当前阶段，国内市场下游的需求并没有明显的好转迹象，染料原料市场的供应却充足，中美贸易摩擦在当前形势下日趋暂缓，这对棉价的提振力度大打折扣。受原本良好预期的推动，郑棉十一月底停跌且回升，主力合约曾经一度冲破了15500元/吨。然而，反弹并没有备持续性，后期仍然将弱势运行。

90天缓冲期对国内出口利多有限

为了赶在2019年元旦之前清关，国内不少企业对美国出口的纺织品服装订单正在加紧赶工，该结果最终反映在9~10月出口数据之中。9月，特朗普称将在2019年1月1日起，将10%加征关税的税率提升至25%，并通过相关法案。受到这一事件的预期影响，10月之后，我国对美纺织品服装出口订单有了显著下降。

12月初，中美双方的对峙局面出现暂缓，双方约定在未来的90天内不再追加新的关税。虽然90天后贸易状况仍然存在很大的不确定性，但企业可以在90天内完成下单、采购(原料)、生产、清关等一系列流程，尽管时间上较为紧张。总体来说，90天这一缓冲期对国内大部分纺织品服装出口美国的提振力度是影响的，但影响有限。

下游需求未明显好转

国内的棉纺织行业PMI指数已经连续六个月的时间位于收缩区，而且依照最近3个月的情况来看，呈现回落的状态。受到中美贸易摩擦暂缓的影响，市场的悲观预期得到了一部分的修复。自从12月以来，纱线的开工率结束了单边的下滑状态，库存也不再是一味的增加。坯布市场稍逊于纱线市场，开工率仍染没有止跌的迹象，库存弱势依旧稳定。

据国家棉花市场监测系统的抽样调查显示：12月初以来，被抽样的调查企业纱产销率环比下降了2.2个百分点，比近3年同期平均水平，低了8.6个百分点。

而库存环比增加了0.6天，比近3年的同期平均水平高出5.3天。在价格方面，纱线和坯布走货并不畅顺，企业回笼资金的压力较大，存在着让利销售的现象，价格仍旧延续跌势。

新棉销售进度进一步放缓

新棉集中上市期，毫无疑问是国内棉花商业库存积累期。

与往年同期相比较，今年积累的速度很明显加快了。一方面，固然是今年8月底的棉花商业库存高于去年，但是下游消费疲软也被认为是导致这一现象的重要因素之一。由于下游的需求不佳的缘故，用棉企业采购的积极性并不高，而且市场的成交率多以陈棉和储备棉为主，新棉的销售率却进一步放缓。

12月，美农报告并没有如期调增美棉的出口量，反而是调增了美棉的产量和期末库存，这就使得推升美棉的短期利多因素消失。可以预计，市场会将利多预期放在下一个月的出口数据上。而国内方面，美农的报告下调了我国的消费量和产量，由于进口量的预估并没有变，最终上调的是期末的库存。

整体来看，12月美农报告中性偏空。按照目前的情况来看，上游原料的库存将不断累积，下游的订单将较少，且走货不畅。现在年关将至，企业经营压力逐渐加大，如何让资金回笼，如何才能有效去库存，都是当前的主要任务。

综上所述，国内棉纺织产业链整体表现欠佳，中美贸易摩擦暂缓对国内棉价的推升力度有限，在下游订单没有明显改善的情况下，预计郑棉将陷入振荡局面。